第六百六十三章 VC、PE和IPO
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“如何突破技术、成本等诸多障碍，让太阳能路灯能够普及到全国各地的城市，这已成为城市道路照明行业亟须解决的问题。太阳能电池板光电转换效率不高,一直是国际技术难题，如果太阳能路灯光电转换效率能够由目前的百分之十五提高到百分之五十，这就意味着太阳能路灯将拥有无可比拟的技术优势。”吴教授对范无病说道。
范无病听了之后就问道，“这个问题，不是好解决的吧？”
“当然不好解决了，不过我们正在努力之中，现在实验室里的结果还是比较乐观的，我们最急迫的要求，就是寻找到廉价的替代材料，可以在提高转化率的前提下，降低制造成本。”吴教授回答道。
关于如何寻找可替代材料，以及如何实现转化率的提高，就属于是商业机密了，此时自然不会公然谈出来，但是吴教授的意思，还是希望能跟范无病谈一谈这事情的，毕竟没有大笔资金支持的话，他自己的研究也难以为继。
像他们这种项目，自然是可以向国家申请项目研发资金的，可是如果要申请项目研发资金的话，所需要经过的审批手续实在太过繁琐，而且最终能否拿到扶持资金也是在两可之中，吴教授自然不能够将希望都寄托在这里。
此时的大学校园里面，对于.知识转化为生产力的热衷依然不断，尤其是高科技孵化器一直成为比较热门的话题，不断地有风险投资进入大陆高校，然后开发出很多稀奇古怪的东西，推向市场，虽然在这其中有一些是商业运作搞出来的噱头，但是也确实出了一些比较有价值的项目。
吴教授的意思，也是希望引入风.险投资的，只是像他这种项目所需要的投资额度比较大，而且暂时也看不到回报的可能性有多大，所以一时之间很难找到合适的风投公司来支持他。
提到风投，就不得不说一说vc、pe和ipo了。
vc就是常说的风险投资，其实这.个词应该翻译为创业投资更准确一些，特别是在说简称时，“风投”的含义有点莫名其妙，而对专业人士来讲，“创投”显然是更易于接受的。当然，一旦“风投”失去理性成为“疯投”，倒是蛮贴切的。
pe的愿意是指私人资本，一般引申为私人的权益投.资，意即不是借贷或其他方式，而是以占有股份来取得回报的投资方式。显然，vc属于一种特殊的、高风险高收益的pe。
专业的vc从pe中分出来，即便在西方发达的欧美国家，.也不过是一二十年的事情。而vc的概念全方位登陆中国，是近两年才开始的。
一般而言，创业时候最大最大的困难，一般都是.资金问题。而在创业企业最初的时候或者说最初几年的各个阶段，也是信贷资金等各类资金最不愿意投资的时候，因为初创企业充满了风险，而且是往往不能量化的风险。
然而，这种高风.险被证明往往蕴含着非常高的、不同寻常的高收益，于是，vc就应运而生。专业的vc一般不会长期投资于这个初创企业，而是在企业的风险降低后，信贷资金等愿意介入的时候，选择退出。
而vc退出的主要手段，就是ipo和并购。其中，ipo作为最成功和收益最高的退出方式，自然成为vc的首选。
ipo是首次公开发行股票，或者说首次公开上市。vc在创业公司ipo或ipo后合适的时机，将所持股票卖出，往往可以获得最初投资几十倍、上百倍甚至几百倍的收益，这一点就是专业vc不同于普通pe的特别之处。
美国的风险投资基金主要有两个来源，机构和非常有钱的个人，为了让投资者放心，风险投资公司自己也会拿出些钱一起投资。
风险投资基金一般是由风险投资公司出面，邀集包括自己在内的不超过四百九十九位投资者和投资法人，组成一个有限责任公司。为了避税，在美国融资的基金一般注册在特拉华州，在世界上其它地区融资的基金注册在开曼群岛或者是巴哈马等无企业税的国家和地区，如果你在创业时突然遇到一个注册在加州或纽约的美国基金，那一定是遇到骗子了。
至于为什么股东人数不能超过四百九十九人，是因为根据美国法律规定，一旦一个公司的股东超过五百人之后，就必须像上市公司那样公布自己的财务情况和经营情况，而风险投资公司是不希望外界了解自己投资的去处和资金的运作的，以及在所投资公司所占的股份等细节，一般都会选择不公开财务和经营情况，因此股东人数不能超过五百人。
但是现在也存在一个问题，就是国内股市当中并没有相关的创业板，也就是说并没有一个鼓励中小企业上市融资的市场机制。
这样一来就造成了一个问题，高新技术企业一般来说规模都比较小，创业初期根本就达不到国内的上市标准，因此也就无法从这个渠道商进行融资以求得发展，风投基金进入中国之后，固然是要扶持一些项目的，但是想要在国内ipo却是不能，所以唯一的发展方向就是去纳斯达克上市了。
也正因为这样，在此时的很多影片当中，才会大量充斥着某个天才青年自主创业，然后得到天使投资人的青睐，最终去了纳斯达克上市成为有钱人的狗血情节，这个倒也是实情了，只是纳斯达克也不是那么好去的，依然要有一整套运作机制来支持，所以对于不熟悉美国股市运作机制的国内中小企业融资而言，善于处理这一套事务的风投基金，确实是上上之选。
不过风险投资的经理人们也不是好对付的，比方说现在，风投公司对软件公司的创业者问的第一个问题就是“你要做的事情，微软有没有可能做？”这是一个无法回答的问题。如果回答“可能”，那么风投基金的总合伙人接下来就会说“既然微软会做，你们就不必做了。”如果回答是“不会”，那么总合伙人又会说“既然微软不做，看来没必要做，你们做它干什么？”
而另外一个问题，就是关于回报率的话题，一般而言，风险投资基金对于回报率的要求，是在五十倍以上的，低于这个预期的根本就不愿意去考虑，这自然也是跟风险投资所承担的风险确实比较高，需要尽量地保证项目的成功率有关。
像吴教授所提到的这种太阳能利用项目，一般的风险投资基金根本就不敢碰，因为投资太大、风险太大，回报率可能非常小，这种项目拿来做什么呢？
搞风险投资，还要讲究一个横向扩展能力，它是指产品一旦做出来了，要能够很容易进行低成本的复制并扩展到相关领域。比如说微软的技术就很好横向扩展，一个软件做成了想复制多少份就复制多少份，而吴教授搞的这个太阳能光电转换的硅片就无法横向扩展，因为它要用到制造半导体芯片的设备，成本很高，而且不可能无限制扩大规模，因为全世界半导体制造的剩余能力有限。
既然我用硅片去做电脑芯片的利润很高，而且没有什么风险，那么我为什么要去搞什么太阳能发电呢？要说是为了世界和平绿色环保这种鬼话的话，估计是没有几个人认真去做的，毕竟作为资本家，如何高速扩张自己的资本才是第一要务，基本上，在资本扩张与社会责任发生冲突的时候，社会责任就可以选择自行回避了。
范无病跟吴教授恳谈了一阵子之后，吴教授就觉得自己这个项目的前景实在是暗淡无光，指望政府投入显然是比较困难的，想要借助风投的力量看来也是希望渺茫了，只是想到自己为之奋斗了多年的心血，很可能会因为资金入不敷出而付之东流，就感到无比的痛心。
“难道说，就没有前途了吗？”吴教授叹了口气道。
范无病看到老头儿的心情比较消沉，便笑着说道，“其实，太阳能利用还是有一些市场的，只不过此时的情形还有点儿不大合适，吴教授你也不必灰心丧气，坚持下来就是胜利。”
尽管安慰了老头儿，但是范无病也没有承诺什么，虽然他对太阳能利用市场比较感兴趣，却也知道自己表现得太热情了，未必就能够占据主动性，有些事情，还是要讲究一些策略才好的。
两个人聊了一会儿，会就散了，果然范亨是被拉过来露一露脸儿的。
朱老板倒是找人把范无病给喊了过去，想问一问怎么今天这么大火气的，还有就是他对于托普公司这种模式的企业有什么样的看法。
范亨也是在场的，总共也没有几个人，都是些位高权重的大人物们。
范无病倒是没有什么心理负担，想了一下之后就说道，“本身接着高科技的名义来圈钱，就不是什么光彩的事情，如果这家企业真的是那种高科技也就算了，问题是这不过就是挂着羊头卖狗肉而已。”
“美国的新经济轰轰烈烈，中国有一些高科技产业涌现出来，应该也不为过呀？”有人还是表示了不同的观点。
目前的纳斯达克为代表的互联网经济，确实让中国人看的眼热，无论是从中央还是到地方，都有一种认识，就是这东西来钱，但是大家就没有考虑到，股市的繁荣并不一定是要依靠真实的业绩来制成的，在多数情况下，这里面都是泡沫。
范无病对众人说道，“如果是在往常，以纳斯达克现在的情形而言，已经是进入了高危风险区了。但是直到现在大家都认为这是物有所值的，而且热情不减，原因究竟何在？”
几个人听了范无病的话，都做深思状，显然是并非对此完全无知。
“原因很简单。”范无病简单扼要地解释道，“实践证明，每一次金融危机或者股市泡沫破灭之前，都是市场最疯狂的时候，中国有一句老话，叫作盛极而衰，就是这个道理。但是在最繁盛的时刻，相信厄运会降临的人却是少数，这是很反常的。究其原因，就是因为有人在不断地为大家吹出来的泡沫制造永不破灭的舆论。”
朱老板听得连连点头，觉得范无病这话似乎很有一些道理。
“每一次经济危机之前，或者股市泡沫破灭之前，都会有一些舆论位置鼓吹的，这一次自然也不例外，无非就是新经济跟以往是不同的，信息产业打破了传统的经济规律等等。”范无病一语道破了其中的玄机，“但是，大家都要注意到一点，就是一部大戏到了最后的时候，都是需要落幕的，这是客观规律，不可能违背的。如今唱这台大戏的人，想要让这场大戏的时间持续的久一点儿，好让他们的人气旺一点儿，赚的钱多一点儿，所以他们就需要制造一些舆论，表示这一场戏的高峰还没有到来，好看的还在后面，可是演员们的精力是有穷尽的，他们是会罢工的，这样一来，大家看得最高兴的时候，几个台柱子不干了，最后出现的必然就是群议沸腾，破口大骂的场面。如果说这里面有一个赢家的话，那无非就是策划这一场大戏的人，幕后的庄家们。”
听完了范无病的话之后，大家的心里面都颇不平静，但是也承认范无病说的确实很有道理，这一场大戏终究是要落幕的，只是不清楚他究竟会落在何时何地而已？
再联想到目前国内的股市也在跟风互联网经济，而且炒得一塌糊涂，就越发觉得范无病的话不能不仔细听一听了。
********今日第一更送到，家中来客，耽误了，小狼深表歉意******************
“如何突破技术、成本等诸多障碍，让太阳能路灯能够普及到全国各地的城市，这已成为城市道路照明行业亟须解决的问题。太阳能电池板光电转换效率不高,一直是国际技术难题，如果太阳能路灯光电转换效率能够由目前的百分之十五提高到百分之五十，这就意味着太阳能路灯将拥有无可比拟的技术优势。”吴教授对范无病说道。
范无病听了之后就问道，“这个问题，不是好解决的吧？”
“当然不好解决了，不过我们正在努力之中，现在实验室里的结果还是比较乐观的，我们最急迫的要求，就是寻找到廉价的替代材料，可以在提高转化率的前提下，降低制造成本。”吴教授回答道。
关于如何寻找可替代材料，以及如何实现转化率的提高，就属于是商业机密了，此时自然不会公然谈出来，但是吴教授的意思，还是希望能跟范无病谈一谈这事情的，毕竟没有大笔资金支持的话，他自己的研究也难以为继。
像他们这种项目，自然是可以向国家申请项目研发资金的，可是如果要申请项目研发资金的话，所需要经过的审批手续实在太过繁琐，而且最终能否拿到扶持资金也是在两可之中，吴教授自然不能够将希望都寄托在这里。
此时的大学校园里面，对于.知识转化为生产力的热衷依然不断，尤其是高科技孵化器一直成为比较热门的话题，不断地有风险投资进入大陆高校，然后开发出很多稀奇古怪的东西，推向市场，虽然在这其中有一些是商业运作搞出来的噱头，但是也确实出了一些比较有价值的项目。
吴教授的意思，也是希望引入风.险投资的，只是像他这种项目所需要的投资额度比较大，而且暂时也看不到回报的可能性有多大，所以一时之间很难找到合适的风投公司来支持他。
提到风投，就不得不说一说vc、pe和ipo了。
vc就是常说的风险投资，其实这.个词应该翻译为创业投资更准确一些，特别是在说简称时，“风投”的含义有点莫名其妙，而对专业人士来讲，“创投”显然是更易于接受的。当然，一旦“风投”失去理性成为“疯投”，倒是蛮贴切的。
pe的愿意是指私人资本，一般引申为私人的权益投.资，意即不是借贷或其他方式，而是以占有股份来取得回报的投资方式。显然，vc属于一种特殊的、高风险高收益的pe。
专业的vc从pe中分出来，即便在西方发达的欧美国家，.也不过是一二十年的事情。而vc的概念全方位登陆中国，是近两年才开始的。
一般而言，创业时候最大最大的困难，一般都是.资金问题。而在创业企业最初的时候或者说最初几年的各个阶段，也是信贷资金等各类资金最不愿意投资的时候，因为初创企业充满了风险，而且是往往不能量化的风险。
然而，这种高风.险被证明往往蕴含着非常高的、不同寻常的高收益，于是，vc就应运而生。专业的vc一般不会长期投资于这个初创企业，而是在企业的风险降低后，信贷资金等愿意介入的时候，选择退出。
而vc退出的主要手段，就是ipo和并购。其中，ipo作为最成功和收益最高的退出方式，自然成为vc的首选。
ipo是首次公开发行股票，或者说首次公开上市。vc在创业公司ipo或ipo后合适的时机，将所持股票卖出，往往可以获得最初投资几十倍、上百倍甚至几百倍的收益，这一点就是专业vc不同于普通pe的特别之处。
美国的风险投资基金主要有两个来源，机构和非常有钱的个人，为了让投资者放心，风险投资公司自己也会拿出些钱一起投资。
风险投资基金一般是由风险投资公司出面，邀集包括自己在内的不超过四百九十九位投资者和投资法人，组成一个有限责任公司。为了避税，在美国融资的基金一般注册在特拉华州，在世界上其它地区融资的基金注册在开曼群岛或者是巴哈马等无企业税的国家和地区，如果你在创业时突然遇到一个注册在加州或纽约的美国基金，那一定是遇到骗子了。
至于为什么股东人数不能超过四百九十九人，是因为根据美国法律规定，一旦一个公司的股东超过五百人之后，就必须像上市公司那样公布自己的财务情况和经营情况，而风险投资公司是不希望外界了解自己投资的去处和资金的运作的，以及在所投资公司所占的股份等细节，一般都会选择不公开财务和经营情况，因此股东人数不能超过五百人。
但是现在也存在一个问题，就是国内股市当中并没有相关的创业板，也就是说并没有一个鼓励中小企业上市融资的市场机制。
这样一来就造成了一个问题，高新技术企业一般来说规模都比较小，创业初期根本就达不到国内的上市标准，因此也就无法从这个渠道商进行融资以求得发展，风投基金进入中国之后，固然是要扶持一些项目的，但是想要在国内ipo却是不能，所以唯一的发展方向就是去纳斯达克上市了。
也正因为这样，在此时的很多影片当中，才会大量充斥着某个天才青年自主创业，然后得到天使投资人的青睐，最终去了纳斯达克上市成为有钱人的狗血情节，这个倒也是实情了，只是纳斯达克也不是那么好去的，依然要有一整套运作机制来支持，所以对于不熟悉美国股市运作机制的国内中小企业融资而言，善于处理这一套事务的风投基金，确实是上上之选。
不过风险投资的经理人们也不是好对付的，比方说现在，风投公司对软件公司的创业者问的第一个问题就是“你要做的事情，微软有没有可能做？”这是一个无法回答的问题。如果回答“可能”，那么风投基金的总合伙人接下来就会说“既然微软会做，你们就不必做了。”如果回答是“不会”，那么总合伙人又会说“既然微软不做，看来没必要做，你们做它干什么？”
而另外一个问题，就是关于回报率的话题，一般而言，风险投资基金对于回报率的要求，是在五十倍以上的，低于这个预期的根本就不愿意去考虑，这自然也是跟风险投资所承担的风险确实比较高，需要尽量地保证项目的成功率有关。
像吴教授所提到的这种太阳能利用项目，一般的风险投资基金根本就不敢碰，因为投资太大、风险太大，回报率可能非常小，这种项目拿来做什么呢？
搞风险投资，还要讲究一个横向扩展能力，它是指产品一旦做出来了，要能够很容易进行低成本的复制并扩展到相关领域。比如说微软的技术就很好横向扩展，一个软件做成了想复制多少份就复制多少份，而吴教授搞的这个太阳能光电转换的硅片就无法横向扩展，因为它要用到制造半导体芯片的设备，成本很高，而且不可能无限制扩大规模，因为全世界半导体制造的剩余能力有限。
既然我用硅片去做电脑芯片的利润很高，而且没有什么风险，那么我为什么要去搞什么太阳能发电呢？要说是为了世界和平绿色环保这种鬼话的话，估计是没有几个人认真去做的，毕竟作为资本家，如何高速扩张自己的资本才是第一要务，基本上，在资本扩张与社会责任发生冲突的时候，社会责任就可以选择自行回避了。
范无病跟吴教授恳谈了一阵子之后，吴教授就觉得自己这个项目的前景实在是暗淡无光，指望政府投入显然是比较困难的，想要借助风投的力量看来也是希望渺茫了，只是想到自己为之奋斗了多年的心血，很可能会因为资金入不敷出而付之东流，就感到无比的痛心。
“难道说，就没有前途了吗？”吴教授叹了口气道。
范无病看到老头儿的心情比较消沉，便笑着说道，“其实，太阳能利用还是有一些市场的，只不过此时的情形还有点儿不大合适，吴教授你也不必灰心丧气，坚持下来就是胜利。”
尽管安慰了老头儿，但是范无病也没有承诺什么，虽然他对太阳能利用市场比较感兴趣，却也知道自己表现得太热情了，未必就能够占据主动性，有些事情，还是要讲究一些策略才好的。
两个人聊了一会儿，会就散了，果然范亨是被拉过来露一露脸儿的。
朱老板倒是找人把范无病给喊了过去，想问一问怎么今天这么大火气的，还有就是他对于托普公司这种模式的企业有什么样的看法。
范亨也是在场的，总共也没有几个人，都是些位高权重的大人物们。
范无病倒是没有什么心理负担，想了一下之后就说道，“本身接着高科技的名义来圈钱，就不是什么光彩的事情，如果这家企业真的是那种高科技也就算了，问题是这不过就是挂着羊头卖狗肉而已。”
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范无病对众人说道，“如果是在往常，以纳斯达克现在的情形而言，已经是进入了高危风险区了。但是直到现在大家都认为这是物有所值的，而且热情不减，原因究竟何在？”
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“原因很简单。”范无病简单扼要地解释道，“实践证明，每一次金融危机或者股市泡沫破灭之前，都是市场最疯狂的时候，中国有一句老话，叫作盛极而衰，就是这个道理。但是在最繁盛的时刻，相信厄运会降临的人却是少数，这是很反常的。究其原因，就是因为有人在不断地为大家吹出来的泡沫制造永不破灭的舆论。”
朱老板听得连连点头，觉得范无病这话似乎很有一些道理。
“每一次经济危机之前，或者股市泡沫破灭之前，都会有一些舆论位置鼓吹的，这一次自然也不例外，无非就是新经济跟以往是不同的，信息产业打破了传统的经济规律等等。”范无病一语道破了其中的玄机，“但是，大家都要注意到一点，就是一部大戏到了最后的时候，都是需要落幕的，这是客观规律，不可能违背的。如今唱这台大戏的人，想要让这场大戏的时间持续的久一点儿，好让他们的人气旺一点儿，赚的钱多一点儿，所以他们就需要制造一些舆论，表示这一场戏的高峰还没有到来，好看的还在后面，可是演员们的精力是有穷尽的，他们是会罢工的，这样一来，大家看得最高兴的时候，几个台柱子不干了，最后出现的必然就是群议沸腾，破口大骂的场面。如果说这里面有一个赢家的话，那无非就是策划这一场大戏的人，幕后的庄家们。”
听完了范无病的话之后，大家的心里面都颇不平静，但是也承认范无病说的确实很有道理，这一场大戏终究是要落幕的，只是不清楚他究竟会落在何时何地而已？
再联想到目前国内的股市也在跟风互联网经济，而且炒得一塌糊涂，就越发觉得范无病的话不能不仔细听一听了。
********今日第一更送到，家中来客，耽误了，小狼深表歉意******************